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中国依然是工业金属价格能否反弹的关键

【铝道】工业金属价格走势如何，取决于中国经济的发展，这是在2018年投资者得出的结论。

在这一年中，受特朗普推动的贸易紧张局势、美联储加息、强势美元以及中国经济放缓的共同影响，伦敦金属交易所指数自2015年以来首次出现年度亏损。五种金属价格下跌13%或更多，其中锌的跌幅超过20%。

经纪公司Marex Spectron描述的可怕的一年之后，供应量的减少将有助于提振价格，并且他们认为中国可能在明年初出台刺激措施。不过在11月，这个亚洲巨头的进口数据表现不佳。

基本金属将跟随中国的发展，我希望形势能够变好一些， 美国银行财富管理部门Rob Haworth说道， 经济增长放缓，很可能会持续下去。需要注意的是，如果中国与美联储紧缩政策脱钩，并采取重大的刺激措施。

高盛公司(Goldman Sachs)策略师Hui Shan表示，2019年zui好的选择是铜。脱水设备

据摩根大通(JP Morgan)估计，今年中国可见铜储量下降的速度表明亚洲国家对红色金属的需求在2018年上涨了5％至6％，这超出了今年早些时候预期的2％至3％。

摩根大通全球大宗商品集团金属策略负责人Natasha Kaneva表示， 中国的铜需求并不像人们想象的那么糟糕。 总体而言，该投行在2018年底和2019年上半年对基本金属综合保持了看涨的预期。

不过Kaneva表示，如果美联储在2019年每个季度都提高利率，这可能导致债券收益率曲线反转， 风险资产将在这种环境中难以升值。

基金经理很谨慎。根据美国政府的数据，自今年3月初贸易战开始以来，他们已将18种商品的净多头头寸从年内高点下调约68％。高压电器在过去五个月的大部分时间里，他们一直净持有铜空头头寸。

一些市场将更难复苏，包括供应量上升的铝。据总部位于德克萨斯州的Harbor Intelligence公司估计，铝市场有望在2019年创下7年来的首次供应过剩，其中生产精炼金属的原材料氧化铝的前景也在改善。

花旗集团也看好锌，因为它预计供应量将随着冶炼厂产量的增加而上升。

法国兴业银行(Societe Generale SA)拉萨估计全球铜矿开采产量明年将增长1.6％，低于10年平均值3.4％，并表示缺乏足够的投资可能会导致2018/19及之后的供应自增强PGA是最硬的滞后。

国际货币基金组 织(IMF)预测今年和明年全球国内生产总值(GDP)将增长3.7％，其中包括2019年美国和中国增长放缓分别为2.5％和6.2％，而印度将增长7.4％。

高盛策略师Hui Shan表示， 我们对基本金属持建设性看法合金压铸，主要是因为我们认为在2018年价格下跌15％之后，许多负面消息已被消化并且估值具有吸引力。

她说： 我们预计目前对金属市场的悲观情绪 无该团队自主研发有色金属电积用铝基铅合金复合阳极制备技术与利用的科技成果论是贸易战，美元走强，还是对中国经济增长放缓的担忧，都会在明年缓解。